大家好，我是基金经理李蕤宏。
新春将至，年味渐浓，餐桌上的白酒香愈发醇厚，消费市场也迎来了一年中最热闹的时节。作为深耕消费板块多年的基金经理，我想借着这个喜庆的节点，和大家聊聊对消费投资的看法。
一、消费行业具有显著的周期属性
很多投资者可能觉得消费是“防御性资产”，能天然“穿越周期”，但在我看来，消费行业有着显著的周期属性，更适合用类周期股的思路去布局。
当前市场对消费数据的短期波动格外敏感，一点点零售数据的起伏，都可能引发板块的情绪波动。但复盘历史数据会发现，消费的底层逻辑始终围绕居民需求展开，一旦复苏趋势开启，或具备不可逆性。因此对我们而言，不必纠结于月度数据的“细枝末节”，更应把目光放在长期趋势上—在消费板块的底部区域耐心布局，等待趋势向上的信号，或是更理性的投资选择。
二、三大动力共振，消费复苏“引擎”或已启动
我始终看好消费板块的长期机遇，核心源于三大核心驱动力的持续发力，这也是支撑我布局消费的重要信心来源：
首先是财富效应的正向传导。随着股市等资产价格的回暖，居民的财富获得感逐步提升，消费信心和消费能力也会随之增强，这或有望成为新一轮消费升级的重要推手，从“愿意花”到“有能力花”，消费市场的活力会持续释放。
其次是新经济带来的活力注入。AI技术的快速发展，大幅降低了个人创作和创业的门槛，激发新一轮大众创新、万众创业的浪潮。当更多人参与到新的创造形态中，新的经济循环有望形成，为消费复苏注入源源不断的新活力。
最后是全球资产配置重构的红利。当前全球资本正在进行新一轮配置调整，人民币及中国优质资产的吸引力持续提升，这不仅会为A股市场带来增量资金，更会让国内具备核心竞争力的消费资产迎来“国运红利”，优质消费标的的价值会被更多资本看见。
三、聚焦选“有文化、有壁垒”的消费资产
在消费板块的投资中，我始终坚持一个原则：选择自己认可的商品/服务，并进而在这个品类中选择具备深厚壁垒的公司，唯有如此，才可能做相对左侧的布局，保持稳定的持有心态。
具体到选股标准，我更偏好具备“文化精神属性”和“高壁垒”的消费资产—比如白酒。白酒不仅是一种饮品，更是中国传统文化的重要载体，从家庭聚餐到商务宴请，从新春团圆到佳节庆贺，白酒早已融入中国人的生活场景，能与用户建立长久的情感粘性。同时，优质白酒企业拥有深厚的品牌积淀、独特的酿造工艺和稀缺的产能资源，这些构成了难以复制的竞争壁垒，也让其具备穿越行业周期的核心竞争力。
新春寄语
新春佳节，是消费的旺季，也是团圆的时刻。对于投资，我始终相信，好的选择需要时间的沉淀，就像一杯好酒，越品越香，越陈越醇。
新的一年，愿大家在消费复苏的浪潮中，既能抓住投资的机遇，也能享受生活的美好。祝各位投资者新春快乐，阖家幸福，投资顺遂，生活如佳酿般醇厚甘甜！
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